2026，开始定投标普500

微信读书上线了之前阿段的雪球采访的文字版，今天又回顾了一下。其中阿段谈到：

我可以教大家一个赚钱的方法，你就买标普500指数，你最后总是赚钱的，但是这不等于你就懂了，但你要是真的这样做，其实也表示你是懂了。

参考文章：段永平的雪球对谈

由于去年多个账户都没有跑赢大盘，还不如直接买宽指算了。今年开始定投S&P，就是计划之一。

前面虽然有聊过美国斩杀线最近一个绕不开的话题：美国斩杀线，但这就是美国社会的生存法则。最近几年时不时的就会冒出美国衰退论的论调，但美国的国际地位短期内无法撼动。美股长牛的逻辑是以美元为主的国际货币体系➕美国债务不断增加。在这两个因素在相对周期内不发生根本变化的情况下，买S&P还是没毛病的。

标普500

标普500指数（S&P 500 Index）是由标准普尔公司编制的，挑选了美国股市中规模最大、最具代表性的 500 家上市公司。是公认的衡量美国大盘股表现的“黄金标准”。这500 家公司占据了美股总市值的 80% 以上。

标普500不是终身制，而是优胜劣汰制，更像是美股的尖子班，每3个月会考试，把成绩下滑、实力不济的学生（成分股）踢出去，再招成绩优异、实力达标的新生进来。目的很简单，就是保持这个「班级」的整体实力，让标普500指数能真实反映美股优质公司的表现。这个调整会在每年的3月、6月、9月、12月的第三个周五收市后执行调整，调整结果于下一个交易日（通常是下个周一)开市前正式生效。

如何投资呢？

我们把时间线拨回到2002年的伯克希尔股东大会，看看老巴怎么说。

巴菲特谈指数基金

老巴非常认可S&P，且建议普通投资者选择定投的方式。

假如自2002年1月至2026年1月3日，每月定投100美元SPY（含股息再投资），总投入28,900美元（共289个月），期末总资产约143,200美元（按2026年1月3日SPY收盘价683.17估算），总收益约114,300美元，总回报率约395%，年化复合收益率约10%。

国内用户有三种方式可以购买

场外ETF

场内ETF

用海外券商账户直接投资

场外ETF

场外ETF最大的优点是无溢价，适合定投。但由于国家批准的外汇额度 (QDII Quota) 有限，当美股大涨、大家都想买标普500时，基金公司额度用完会暂停申购。我找了几个相对流动性较强的标的作为对比：

这些有个基金账户就能买，如果觉得每天100少的，可以同时买多个，虽然也没多多少。

场内ETF

刚才提到场外ETF经常限购，此时二级市场会变得供不应求，价格会被炒高，不仅高于净值，甚至可能比净值贵 5%~10%这就是高溢价的原因。

场内ETFT+0，不限额，有溢价，在我看来适合短线操作。之前每次美股大跌我都买场内的纳指100ETF，涨了就卖，非常无脑，需要做到就是等待。但是我要制定定投策略，场内ETF并不适合。

有海外券商账户

这种就可以直接购买S&P的相关指数ETF了。目前SPY、IVV 和 VOO 是美股市场上最著名的三只追踪 标普 500 指数 (S&P 500) 的 ETF。它们持仓几乎完全相同，走势也高度一致，但在管理费、流动性和基金结构上有区别。

SPY ： 是世界上交易量最大的 ETF。如果你是日内交易者 (Day Trader) 或需要进行期权策略 (Options) 操作，SPY 是唯一的选择，因为它的期权流动性极好，买卖价差 (Spread) 极小，进出极其丝滑。

VOO/IVV ： 对于普通投资者，VOO 和 IVV 的流动性已经完全足够。

但还有个基金结构上的差异：

SPY (UIT结构)： 由于它是 1993 年推出的老式结构 (Unit Investment Trust)，它必须完全复制指数，不能把未分配的股息进行再投资（必须以现金形式持有直到发放给投资者），也不能通过出借股票获利。这会导致轻微的**现金拖累 (Cash Drag)**，使得其长期收益略微跑输指数。

VOO/IVV (开放式结构)： 它们可以把收到的股息在发放给投资者之前，先在基金内部进行临时再投资，也可以进行证券借贷。这使得它们追踪指数的误差更小，长期收益通常比 SPY 高出一丢丢。

综合看，定投首选VOO，短线和期权交易首选SPY。

以上三种方法都可以投资S&P，可以根据个人偏好选择一个适合自己的。我大概率会选择VOO，下周一开始定投，先投10年，每年年末会和大家update收益率。

俗话说，买指数就是买国运。买标普500的逻辑开头说过了，但是没理由不相信我们自己的国运，所以我在个人养老金账户也定投了沪深300ETF。刚好作为对比，看看十年后谁更胜一筹

作者：南山悟道2024
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