股神巴菲特16年前的央视采访

一晃又到了周末。闲暇之余，看了下老巴和芒格在16年前接受央视的一段采访，时长45分钟左右。

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时光荏苒，2010年的你我在怎么样的时空中流浪？那年对我意义非凡，参加中考，步入高中，恍如昨日。

回到采访当中来。

此次巴菲特的中国行主要目的是投资比亚迪来的。观众席有比尔盖茨，王传福、还有一些基金公司的大佬。

节目刚开始，主持人show了一张中年人的照片，问老巴还认不认识。原来这是15年前巴菲特第一次来中国游玩坐船时帮他拉船的纤夫。

1995年10月，巴菲特第一次来访中国，是跟比尔·盖茨一家的家庭旅行，没有任何商业目的。为时两周半(17天)。此行相当家庭化、随意。从北京到乌鲁木齐、西安、三峡和香港等地，坐着火车穿梭中国大地。巴菲特后来回忆了其中一个情景——当时，他们在中国一同乘船旅行，看着河边正在拉纤的纤夫，巴菲特说：“那些拉船的纤夫中可能就有另一个比尔·盖茨，但是他出生在这儿，注定一辈子这样辛苦地拉船，没有出人头地的机会。我们有机会获得这样的财富成功，纯粹是运气。”

而15年后，节目组特意找来了当年的纤夫和导游，向老巴侧面展示了中国飞速发展的15年。

节目是由三个玩具礼物串联起来的，分别是不倒翁、滚雪球、火车头。

主持人拿出的第一个玩具礼物是不倒翁，随之提问投资的秘诀。巴菲特的投资秘诀就是《聪明的投资者》中讲的理念，买股票就是买公司，追求安全边界，不懂的不碰，价值投资，等等。以及后期受芒格影响不再刻意追求价值低的烂公司，而对成长股也囊括其中。这种投资理念大道至简，但真正做到的人寥寥无几，因为人性导致人们不愿意慢慢变富。投资容易但不简单，道理就在这。

第二玩具礼物是一个滚雪球的人。滚雪球理论是巴菲特非常著名的一个比喻。主持人依次针对三个雪球可口可乐、中国石油和微软进行提问。

可口可乐算是老巴最爱的公司之一。老巴从1988年买入，累计在这只股票上赚了300多亿美元。价投的典中典案例。当时但斌问了老巴在可口可乐下跌30%的十年里是如何熬过来的，老巴说当你看好的公司股价下跌，你应该高兴才对，因为可以更便宜的买入。

买中国石油的核心是就是因为它太便宜了。巴菲特是估值大师，中国石油当时市值约370 亿美元，巴菲特的估值约1000 亿美元；市盈率仅3-4 倍，国际同行普遍 10 倍 +；股息率约15%，远高于行业平均。当机会来临，果断抄底。而当国际油价升至约 70 美元 / 桶，公司价值与市值同步上行，安全边际消失。老巴又果断清仓，虽然之后中国石油又涨了一段时间，但是避开 2007 年 10 月 A 股与港股见顶后的暴跌。

微软在1990年到95年之间涨了500倍，风光无两。但老巴不买微软就是因为不懂IT，不懂的坚决不碰！

第三个玩具火车头。众多基金公司的老总问了具体个股的投资逻辑，包括：喜诗糖果、伯灵顿铁路、GEICO保险等。保险业是伯克希尔哈撒韦的核心业务。巴菲特承认保险的浮存金是他们投资成功的核心原因。浮存金就是保险公司收到但还没赔付出去的钱，这笔钱的神奇之处在于，占用客户的钱但不用付利息！这笔免费且长期的浮存金给予老巴”无限子弹“。话说回来，这个普通人模仿不来的。

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作者：南山悟道2024
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来源：雪球
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